上周阛阓摇荡回落，大量指数呈现不同进度调遣。统共这个词10月份中小成长作风阐发最为强势，中证2000高涨9.7%、科创50高涨11.1%，但上周双创指数均大跌超5%。上证指数自10月10日以来小幅高涨0.4%，呈现横盘摇荡特征，得益效应来自于多个范围的主题宗旨。

　　近期阛阓作风偏向周期，一方面受益于化债力度加大，另一方面部分数据在改善。10月份制造业PMI回升至50.1，时隔5个月初度回升至枯荣线之上，且昭着超出季节性；另外，克而瑞询查中心的数据线路，10 月百强房企收场销售操盘金额4354.9亿元，环比增长73%，功绩范围达到年内次高；同比增长7.1%，年内初度收场单月功绩同比正增长。曩昔两年地产策略握续镌汰，但对地产销量带来的改善握续性不彊，销售果然莫得收场正增长，因此近期地产数据的阐发值得醉心。制造业PMI和地产销售改善带来了国内经济阶段性企稳的但愿。

　　曩昔一周，国际也充满了变数。好意思国大选日附进，上周哈里斯在部分扭捏州的提前投票显耀跨越特朗普，增添了大选的变数；好意思国劳工部公布了两个数据，一是9月核心PCE超预期，二是10月服务数据大幅低于预期。几个要素的变化使得好意思股波动加大，本周好意思国大选、好意思联储议息会议，国里面分经济数据、阛阓预期的财政策略等，多关键旧友织，A股阛阓摇荡可能会加大。

　　上市公司3季报线路收场，前3季度全A归母净利润微幅转正，但主如果金融股孝敬，扣除金融后回落幅度加大，不外也基本相宜预期，曩昔3季报对阛阓的影响作用显耀低于1季报。后续阛阓投入两个多月的功绩真空期，估值因子优于功绩因子，寻找产能供给拐点、功绩拐点或为更有用的策略，咱们合计在部分中游制造范围出现的概率较大。同期，曩昔受制于经济悲不雅预期慢慢加剧而导致估值核心大幅下移的部分顺周期板块也值得醉心。中期而言，咱们对阛阓保握乐不雅主见，短期经济数据出现改善迹象，畴昔仍有策略值得期待，这为来岁上市公司功绩改善提供了很好的基础。

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