明明（中信证券首席经济学家）开yun体育网

海关总署11月7日公布的数据泄露，本年以来，我国外贸保管韧性通晓，按好意思元计价，前10个月出口累计同比增长达5.1%、入口累计同比增长达1.7%。

从买卖伙伴看，新兴商场需求的重要性握续擢升。本年前10个月，东盟和拉丁好意思洲成为我国出口保管韧性的要害，发达经济体中欧盟的需求略弱，我国对好意思国出口通晓相对牢固。

具体而言，发达经济体中，本年1~10月，我国对好意思、欧、日的出口分袂录得同比增速2%、1.3%、-4.8%。其中，经济韧性下的补库需求，近似阶段性的“出口预付”清闲，相沿我国对好意思出口通晓相对牢固；我国对欧出口则主要受制于欧盟经济景气度而通晓相对略弱。新兴商场中，本年1~10月，伴跟着“一带沿路”配合握续潜入、新兴商场的补库需求以及中国企业出海等，我国对东盟、拉丁好意思洲的出口分袂录得同比增速7.7%、12%，成为我国同时出口合座保管韧性的要害。各人产业链、供应链重塑布景下，新兴商场需求占中国出口的份额握续攀升。

从买卖商品看，部分产业呈结构性亮点。本年前三季度，汽车、家电、半导体产业链、走运开辟产业链等相关商品出口通晓亮眼。具体来看：

一是受各人需求茂盛和我国船舶行业竞争力擢升的相沿，本年以来我国船舶出口呈现高景气。据中国船舶工业协会数据，2024年1~9月，我国船舶完工量、新接量、手握量分袂已毕同比增长18.2%、51.9%和44.3%。具体到船舶出口额，在2023年全年同比增长28%的情况下，本年前10个月船舶出口额仍已毕累计同比增速约71.5%。二是汽车产业链出口不时保管亮眼通晓。2023年，我国汽车（包括底盘）和汽车零配件出口已毕较高增速。在高基数影响下，汽车产业链出口不时保管亮眼通晓。本年前10个月汽车（包括底盘）和汽车零配件出口额仍分袂已毕了18.5%和4.8%的同比增长。三是半导体产业周期回暖近似低基数，我国脉年1~10月集成电路累计出口额同比增长18.8%。国外补库需求相沿家电的出口额同比相似已毕高增，本年前10个月同比增速达到12.9%。

进一步归因，本年机电产物高增或由新兴商场启动，车辆/船舶等运载开辟在发达经济体和新兴商场均已毕高增。收用好意思国、欧盟、越南、巴西、俄罗斯为例，按HS分类要领对中国与其的出口买卖商品进行拆分，不错看到：（1）中国对好意思国、欧盟出口的机电产物（HS16类，下同）均录得不同流程的同比跌幅，而对越南、巴西的机电产物出口则已毕超20%的同比高增；（2）同时，我国对西洋的杂项成品（HS20类，下同）出口也为同比下降，主要包括玩物、游戏或通顺用品过甚零附件等商品；（3）或是由于产业竞争力的明显擢升，车辆/船舶等运载开辟在发达经济体和新兴商场均已毕高增。

从量价维度看，数目增长还是主要孝顺。本年以来，出口数目关于出口合座通晓的拉动日趋明显。出口价钱还是遭殃，但趋势上并莫得进一步恶化。2024年1~10月，基于海关总署公布的要点商品出口数目数据和咱们测算的要点商品出口单价，大部分出口商品数目均已毕同比增长，其中船舶、汽车（包括底盘）、家电的出口数目同比增速均在20%以上，集成电路出口数目同比增长10.9%。但仅船舶、汽车（包括底盘）等少部分商品已毕单价同比增长，其余大部分商品的单价同比还是负增长。

入口通晓也相对牢固。主要大量商品入口中，铁矿砂和铜矿砂的入口呈现“量价都升”，带动入口金额分袂同比增长5.2%和8.9%；煤及褐煤的入口量已毕同比增长，但入口金额还是同比下降；自然气的入口量录得同比13.6%的增速，但价钱变成遭殃；原油的入口量和入口金额分袂同比下降3.5%和2.5%。其他入口商品中，在各人半导体周期回暖的带动下，我国国内相关产物入口也保握较高景气度，本年前10个月集成电路、自动数据惩办开辟过甚零部件的入口金额同比分袂增长11%和57%。

预测来岁，我国出口买卖量有望保管韧性。把柄最新一期《各人买卖预测与统计》，WTO料到各人买卖量或跟着欧洲买卖的开辟良友毕约3%的同比增长。份额方面，2018~2019年中好意思买卖摩擦时分，我国出口占各人出口的份额下行幅度有限。2021年以来开yun体育网，该读数基本清静在14%以上，本年上半年已毕小幅增长至14.3%。因此，咱们关于2025年我国出口量已毕增长握偏积极的作风。一方面，各人买卖量不时开辟，且3%的同比增速为连年较高水平。另一方面，企业出海建厂、拓展新兴商场等，相似有助于相沿我国出口在各人的份额保握相对清静。