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记者｜张乔遇

在市集的转角、影院的进口、机场高铁站的候车区，一批推拿椅悄然出现。这些看似绝不起眼，退藏于深广边缘的推拿椅，却总能在你困窘不胜、急需休息之际，亲切又合时宜地发出温馨领导：“主东说念主，累了不错休息休息”。

这看似不起眼、容易被刻薄的“小生意”，却生长出一家行将叩响上市大门的企业——福建乐摩物联科技股份有限公司（简称：乐摩物联或公司）。近日，公司向香港联交所递交了招股书，中信建投外洋和申万宏源香港为联席保荐东说念主。

乐摩物联看成一家智能推拿椅处事供应商，自2016年推出“乐摩吧”品牌后，便全部大喊大进。按照往复额谋划，公司当今依然在悉数智能推拿处事提供商中独占鳌头，对应的市场占有率为37.3%。不外，当今分享推拿椅在中国渗入率较低，不及1%。

市场同质化竞争热烈

乐摩物联首创“智能推拿空间”见识，利用市集边缘、影院隔壁等空间为滥用者提供碎屑化休息体验。浅易来说，等于将智能推拿椅设备打法在上述地点，滥用者使用时仅需扫描二维码付费即可享受。

伸开剩余87%

图片开首：招股书

乐摩吧的滥用者可选用推拿时候，包含15分钟、20分钟和30分钟等，订价对应在13.8元、17.8元和23.8元。小行动还维持充值优惠，如充值30元、50元、100元。

律例2025年1月15日，乐摩物联依然为智能推拿处事开拓了超过4.5万个处事网点，投放超过50万张智能推拿设备，掩盖中国大陆31个省级行政区及339个城市。累计可识别处事东说念主数超过1.5亿，注册会员东说念主数超过2800万名。

弗若斯特沙利文、IMF数据炫耀，中国智能推拿处事市场界限从2020年的23.37亿元稍稍增长至2023年的24亿元，但占推拿市场总界限的比重却从0.55%下滑至0.47%，合座份额较小。

这也意味着，刻下推拿市场的主流依旧是传统推拿处事，智能推拿处事提供商思要终了长足发展，需要不休霸占市场份额。

从市场竞争时势看，中国智能推拿处事供应商高度齐集，前五大供应商占据了86.7%的市场份额，乐摩物联以37.3%的市场份额位居第一，排行第二、第三的企业也不成小觑，分散占据了15.5%、14.4%的市场份额，头部企业之间竞争热烈。

跟着分享推拿市场不绝升温，除乐摩吧品牌外，市场上还有摩摩哒（母公司系荣泰健康，代码：603579.SH）、云享云、奇拉、iRest艾力斯特、爽呗分享推拿等浩荡与乐摩吧营业模式相通的竞争者不休透露，赛马圈地，加重市场竞争。

图片开首：张乔遇，市集iRest推拿椅

这些品牌旗下分享推拿椅收入开首主如果两方面：一是推拿处事收入，即滥用者通过二维码或应用行动按序付费，品牌从中获取利润；二是其他升值处事，举例第三方平台收入，品牌通过第三方平台妥洽进行告白投放、短视频不雅看等其他业务妥洽取得潜在收入。乐摩吧当今仅有智能推拿处事收入，收入开首相对单一。

毛利率出现下滑

相较于传统依靠东说念主力进行的推拿处事，智能推拿处事通过自动化时期和智能系统，大幅度从简了东说念主工成本，但也增多了推拿椅的运维成本及设备折旧成本。

乐摩物联通过LMB Links平台及时监控和处理各网点，同期自建一支休养团队，此外亚傅体育app官网入口下载也将部分运维使命外包给第三方清洁处事供应商。

公司销售成本主要为智能推拿处事网点面目使用费及休养成本，占各期销售成本的比例均在60%以上，且在求教期（2022年、2023年及2024年1-9月）不休提高，2024年前三季度达到69.63%，其次为折旧及摊销成本，占销售成本的比例保管在17%-23%之间，此外还有职工薪酬开支、运杂用等。

求教期各期，乐摩物联收入分散为3.30亿元、5.87亿元和6.15亿元；净利润则呈现权臣波动，分散为648.1万元、8734.0万元和9311.0万元，2023年终了近13倍爆发式增长后，2024年前三季度净利润同比增幅骤降至0.41%。这一事迹表露激发市场热心。

导致盈利增速疲软的主要原因在于，一方面系扩伟业务界限及市场渗入率导致的毛利率下滑，另一方面是公司营销用度大涨。

求教期各期（2022年至2023年及2024年前三季度），乐摩物联智能推拿处事毛利率分散为24.66%、41.47%、40.04%。为了扩伟业务界限及市场渗入率，乐摩物联扩地面理范围，在低线城区建立了更多智能推拿处事的处事网点，产生了运转成本，公司2024年前三季度毛利率同比下滑超过5个百分点。

此外，2024年前三季度公司营销用度8467.0万元，同比爆增66.00%，其中，东说念主力成本占比从47.87%进步至54.82%，开支同比激增90.12%；业务发展及差旅开支同比激增98.49%。

图片开首：招股书 11名城市合推进说念主与控股推进之一关系

界面新闻防卫到，乐摩物联除了自营模式外，还开发出合推进说念主模式。值得防卫的是，求教期合推进说念主模式下公司录得毛利率分散高达67.15%、76.10%和74.44%；相较之下，直营模式毛利率分散只消12.37%、34.46%和34.22%，不到合推进说念主模式毛利率的一半。

合推进说念主模式下，合推进说念主承担了包含渠说念彭胀、处事面目使用、职工薪酬、装修、推拿设备的安设、运维、清洗、电费、税费联系的悉数运营成本过火他推拿处事网点运营开支，同期需要在乐摩物联的带领下运营，并按时支付处事费，且要对处事经由中产生的任何纠纷承担包袱。

乐摩物联仅需要进行LMB Links平台建立升级、乐摩吧品牌发展、提供运维带领、提供推拿设备及联系部件、提供客户处事协助以及处理滥用者投诉等。

求教期各期，乐摩物挽救伙东说念主数目从2022年的68位下落至2023年62位，并进一步下滑至律例2024年前三季度的45位，2024年前三季度，共有17位合推进说念主斥逐妥洽，同期0位合推进说念主加入公司。

求教期各期，乐摩物挽救伙东说念主模式下推拿处事营业收入分散为7096.3万元、9558.0万元、8736.8万元，占智能推拿处事收入比例分散为21.49%、16.29%、14.21%，逐年下滑。

值得防卫的是，公司的11名城市合推进说念主的控股推进或其佳偶为乐摩物联的控股推进之一掌创共赢平台（公司控股推进之一）的有限合推进说念主，并共同持有掌创共赢平台注册本钱约19.9%。

据了解，掌创共赢平台于2017年4月21日在中国建设。律例2025年1月15日，谢忠惠看成掌创共赢平台的平凡合推进说念主，持有约14.2%的合股权利。

此外，掌创共赢平台还有14名有限合推进说念主，其中又名系公司推行董事兼副总司理陈兴、又名为公司前职工、又名系公司前供应商的实验受益东说念主，其余11名有限合推进说念主则为前述提到的乐摩物联的城市合推进说念主的控股推进或其佳偶。律例2025年1月15日，掌创共赢平台持有公司7.3%的股本。

上市前大手笔分成，高层变动时时

乐摩物联降生于2014年5月，由福州意境、吴景华及陈建霖建设。建设地，吴景华凭借平直掌控以及通过对福州意境大部分股权的转折律例，最终掌捏公司85%的股权。2016年，时年约40岁的谢忠惠沟通开展智能推拿处事迹务，成绩于与吴景华分解，为省去开拓新公司的行政行动，经公说念商量，于以前12月向其时推进收购60%股权成为乐摩物联控股推进。

2016年12月，韩说念虎向谢忠惠收购公司30%股权加入乐摩物联，对价为0。乐摩物联暗示：“该对价乃经沟通乐摩物联尚未缴入注册本钱、其时的净吃亏现象以及韩说念虎将带来的推拿设备行业常识、劝诫及资源，经公说念商量后厘定。”韩说念虎2024年8月获委任乐摩物联主席兼非推行董事。

律例2025年1月15日，看成平凡合推进说念主，乐摩物联的推行董事谢忠惠通过掌创共赢平台、乐摩共创平台以及乐摩共赢平台，有权平直和转折哄骗公司约34.4%已刊行股本所附带的投票权。因此，谢忠惠、掌创共赢平台、乐摩共创平台及乐摩共赢平台将共同组成公司的一组控股推进。

不外，乐摩物联的外部融资之路较为单一，仅在2017年取得了基石亿享5000万元投资，但是，这轮增资背后附带了一系列投资左券条件，基石亿享有权在特定情形下要求公司赎回其股权。

2023年4月，因公司未能在商定时候内上市，触发了回购条件。基石亿享与乐摩物联订立回购左券，要求公司以减资方式回购其持有的114.29万元股本，回购对价达6206万元。看成回购左券的一部分，基石亿享首肯将公司及格IPO的到期日延迟3年。

值得热心的是，上市前夜，乐摩物联畅通两次大界限分成派息，其中2023年宣派股息2375.0万元，2024年1-9月再次派息2000万元。本次IPO，乐摩物联拟使用召募资金扩大处事网点、时期升级迭代、进步品牌闻明度和用作运营资金等。

此外，公司IPO前高层变动时时。李坚正、封宝财、陈兴分散在2024年8月卸任推行董事，与此同期，陈霞、王雪珍获委任公司监事。

发布于：上海市